保有黄金：投资组合的金色保障

为什么在投资组合中保留5-10%的黄金？

2025年黄金的出色表现强烈提醒我们，在通货膨胀和货币市场不确定时期，黄金在投资组合中的关键角色。今年全球市场动荡不安：例如，纳斯达克综合指数在2月达到20,056点，但到4月初已降至15,268点，下降近24%，这是由美国关税措施引发的全球贸易战担忧所致。虽然市场在5月基本反弹，但波动性清楚地表明，股市常常惩罚缺乏准备的投资者。

风暴中的避风港：黄金

随着股市的波动，一个早已闻名但常被遗忘的资产类别稳步上升：黄金。自年初以来，其价格上涨超过20%，目前超过每盎司3,300美元，重现其作为避险资产的历史角色。黄金不仅仅是“野蛮遗迹”，正如一些经济学家所称，它是在美元走弱、地缘政治紧张和通货膨胀压力时期保值的资产。

历史背景与全球重要性

自1944年布雷顿森林协议以来，美元一直充当储备货币角色，当时44个国家将其货币与美元挂钩，而美元可以以35美元/盎司的价格兑换黄金。然而，这一体系在1971年因尼克松冲击而结束，导致黄金价格在1970年代上涨超过2300%。如今，世界各国，尤其是中国的央行，正在重新多元化其储备，而美元在全球储备中的份额已降至58%。

在阿联酋，自1997年以来，迪拉姆已以3.6725的汇率与美元挂钩，本地黄金价格紧随美元基准价格变动，今年已上涨超过20%。由于本地市场零售溢价，买家实际上面临近25%的价格上涨。

为什么您的投资组合中应有5-10%的黄金？

股票，特别是在科技行业，具有显著的风险，因为当前的标普500指数（CAPE比率）仅在2000年和2021年时更高，且这两次之后紧随重大下跌。此外，美国预算赤字和经济衰退担忧可能进一步削弱对美元的信心。虽然美元走强也是可能的，例如在美联储主席4月发表声明后，但黄金可以作为不确定性的一个平衡器。

一个多元化策略的关键不是将所有资产投资于黄金，而是分配5-10%，其余投资于股票和其他具有增长潜力的资产。当地阿联酋市场，如纳斯达克迪拜或迪拜金融市场（DFM），也面临挑战，但本地增长，如伊斯兰债券（sukuk）发行量增加42%，创造了机会。

如何入手？

如果您正在考虑黄金投资，有多种选择：实物黄金（珠宝、金币、金条）、黄金ETF、矿业公司的股票，甚至是基于黄金的储蓄计划。重要的是要注意，在购买实物黄金时，本地市场溢价和存储成本可能影响实际回报。

总结

黄金不替代增长资产，但能在市场风暴中稳定投资组合。如果全球不确定性在未来几个月继续上升，美元地位进一步走弱，黄金可能在投资者中扮演更重要的角色。因此值得考虑：将部分资产投资于黄金可以帮助保值，同时为增长留出空间。

（来源：基于迪拜金融市场（DFM）。）