黄金价格飙涨：后市如何？

2025年黄金价格飙升：它会持续多久？

过去一年里，黄金价格出现了非同寻常的增长，价格上涨超过50％，标志着过去十年中最伟大的年度增幅之一。全球投资者和经济分析师都在密切关注这些发展，因为有些人认为涨势远未结束，而另一些人则对过度乐观发出警告。问题依然存在：黄金能否继续上涨，还是我们接近一个修正阶段？

是什么推动了黄金价格？

传统上，黄金被认为是投资者的避风港，尤其是在地缘政治紧张局势、经济不稳定或通胀恐惧时期。2025年，这些因素同时在发挥作用：美国国债增加、美元走弱、央行松散的货币政策以及全球金融系统的不确定性都推动了黄金的上涨。

美国中央银行美联储在2024年9月降息，并预计将在2025年10月底再次采取行动。降息通常对黄金价格有积极影响，因为在这种情况下，不产生利息的资产如黄金对投资者来说变得相对更有吸引力。

ETF和央行的买入狂潮

当前价格飙升的推动因素之一是对以黄金为基础的交易所交易基金（ETF）的需求增加。投资者日益购买这些工具，这直接增加了实物黄金的需求。高盛公司最近提高了其黄金价格预测，现在预计到2025年底金价将达到每盎司4,900美元，而之前的目标是4,300美元。

央行的动作也特别活跃，在过去三年中每年购买超过1,000吨黄金，翻了一倍以往十年每年400-500吨的平均水平。RBC资本市场预计今年的采购量为850吨。这表明对于黄金的机构需求依然强劲。

过度乐观的危险

尽管如此，一些分析师在发出警告：黄金价格上涨过快，市场中出现了一种“狂热”。根据一些技术分析，黄金目前处于超买状态，短期内可能会出现显著回调。

一些人预计未来四到六周内价格会出现修正，特别是在利率环境或美元趋势逆转的情况下。分析师建议，美元走强、美国收益率上升，甚至地缘政治紧张局势的缓解都可能使黄金价格回落。尽管印度婚礼季节传统上会提升实物需求，但有人认为购买已提前到夏季月份，因此限制了本季节的影响。

影响未来因素是什么？

黄金价格的未来走势取决于多种相互竞争的因素。一方面，如果美联储今年再次降息两次，可能进一步削弱美元，从而支持黄金。另一方面，如果经济数据同时改善，或者市场开始期待2026年加息，可能会抑制价格。

目前的技术分析建议第一个重要支撑位在3,650美元左右，而2026年的平均价格预期在3,875美元左右。长期趋势仍然乐观，特别考虑到央行持续买金和机构投资组合中日益增长的黄金敞口。

如何投资黄金？

黄金投资的形式显著影响其风险和成本结构。购买黄金ETF或黄金矿业公司股份是最快的方法。这是一种简单而流动的方式来获得黄金的敞口，但不涉及实物所有权。

对于许多人来说，购买实物金，例如金条或金币，提供了安全性，尽管储存和保险可能昂贵且它们不产生收益。因此，对于那些寻求长期保值资产而不想处理实物存储的人来说，ETF可能是理想的选择。

财富管理公司通常建议将投资组合的5-10％持有黄金作为风险降低资产。然而，近几个月来，许多机构投资者已超过这一门槛，进一步推高了黄金价格。

结论

黄金是去年投资市场上的最大赢家之一，它在2025年继续在投资者决策中发挥关键作用。降息周期、美元走弱、央行购买和地缘政治风险都将资金引向黄金。然而，过热的市场情绪和快速的价格上涨可能会引发短期修正。

任何希望投资黄金的人都应考虑当前价格以及全球宏观经济环境、央行政策和投资时间跨度。黄金可能仍然是“避风港”，但波动也不会消失。正如投资世界中众所周知的一句名言：“不要因为别人都在买黄金而买，要因为你了解它代表什么。”

（本文来源为迪拜珠宝集团的数据。）